Dynamic Strategy and Performance of German Mutual Fund Managers. Evaluation of Equity and Fixed-income Managers Using Conditional Models

Die Messung des Anlageerfolgs von Fondmanagern ist ein sowohl f r Praktiker als auch f r Forscher herausforderndes Thema. Das Ziel beider Gruppen ist nachhaltig erfolgreiche Manager, gute Performer, zu identifizieren. Die meisten Performancema e beruhen auf der Annahme des konstanten Risikos ber die Messungsperiode. Das Risiko wird wiederum als das Beta aus dem Capital Asset Pricing Model erfasst. Als Erweiterung solcher Modelle werden zus tzliche Faktoren, ma geschnittene Benchmarks oder Nichtliniearit ten zwischen Risiken und Renditen erfasst usw. Die Dynamik der Wirtschaft und Kapitalm rkten ist f r die Zwecke der Performancemessung von Ferson und Schaft in ein Modell eingef hrt. Das Beta aus diesem Modell ist auf die Marktbedingungen bedingt und Fondsrenditen werden somit gegen eine dynamische Benchmark gemessen. Diese Studie berichtet aus einem solchen Modell ergebene Performancema e (sog. "Conditional Alphas") f r 1192 deutsche Aktien- und Rentenmanager. Diese werden auch mit CAPM-basierten Alphas auf Persistenz verglichen. Zus tzlich wird die F higkeit des Managers richtig auf die ver ndernden Marktbedingungen zu reagieren aus der Dynamik des Beta extrahiert. Die…

Издательство

Diplomica Verlag

Год

2010

Страниц

105

Язык

английский

ISBN

9783836696371